价值中国：中国的影子银行的主要成因是什么？这是中国经济转型期的一个短期现象，还是长期存在？
张化桥：影子银行全球都有。发达国家的银子银行主要是高利贷，垃圾债券和衍生工具。中国的影子银行主要是银行理财产品，大量的非银行金融机构（主要是信托公司，小贷公司，典当），P2P和民间借贷。
价值中国：了解到您曾担任瑞士银行中国区副总经理，为什么要离开瑞银？又怎么想到要跳进影子银行呢？
张化桥：投行是个赚钱的好地方。我跟大家一样喜欢赚钱。不过，我在投行工作了15年以上，也想换换地方。另外，我的满足感不够，天天只是想着自己的小算盘。上市公司里有很多好人和好公司，但是也有大量的丑恶嘴脸。坏人不少。特别是做假账的公司，政府官员的干预和寻租。
你坐在我的那个位置，也会感到恶心的。我写过一本书，叫大众提防"股市的地雷"。我建议每个股市中人都应该正视这个问题：地雷太普遍了。我是湖北农村人，对城乡割据和不公正一直感到愤慨。所以，当我看到广州市乡下（花都）有个做小额贷款的机会，就毫不犹豫放弃了投行。今天，我还可以重新回到投行，但是我没有那份热情了。
价值中国：在中国，哪些金融机构容易成为影子银行？
张化桥：信托公司，银行，小贷公司，典当，等等。
中国的影子银行基数较低、起步较晚，但增长速度很快，呈指数型增长。2008～2012年，影子银行规模扩大了3倍，总量高达20万亿元，相当于全国GDP的20%。这样的增长趋势，现在看起来无法阻挡。
大体来说，中国的影子银行分为三大类。第一类是银行，它们提供多样化的理财产品，包括（财报）表内和表外的产品。第二类是非银行金融机构，包括小额信贷公司，担保公司，信托公司、财务公司、和租赁公司。第三类是民间借贷，它们主要为中小企业和弱势消费者提供金融服务。
价值中国：您如何应对金融行业的监管？大陆与香港的监管环境有什么大的区别？
张化桥：大陆的监管过头，但是有些监管只是害自己。中国的银行存款准备金20%左右，理论上，信贷总额应该缩水，但是，咱们的信贷每年用14%以上的可怕速度增长。为什么？银行业产能过剩太严重了：它们资本金太多，银行太多。银行不断增资扩股，为什么？这个泡沫太危险了，何时爆破？ 香港的银行监管很严格。但是，它基本没有增长。竞争也很激烈。
做生意本身就已经够难的了。服务客户、开拓市场和融资，才是一个企业真正应当集中精力的。但是，我们常常日复一复地将时间和精力耗费一些注册、审批的程序上，这太可怕了。
和监管相关的还有一个准入门槛的问题。不少媒体将中国戏称为“牌照大国”和“批文大国”，甚至有人说，或许将来在大街上散个步都需要什么批文。真实的情况的确是牌照很多，而且每当发行一种牌照的时候，人们都会一拥而上，将它看种一种特权的象征，有的人甚至连某个牌照是什么都没搞清楚。
关于大陆的过度监管，我在书中用了整整一章来写，标题就叫《监管噩梦》。
价值中国：请您描述一下中国的影子银行所操作的次贷业务，是如何面对上一轮次贷危机的？
张化桥：次贷是什么意思？就是优秀贷款之外的所有贷款。可以说，所有影子银行的业务全部是次贷业务。次贷本身是个中性词，不是贬义。次贷也有程度和级别之分。作为一个银行，或者小贷公司，当你开始放款时，你总是挑选最好的客户，但是，当你把好客户都服务完了，还有很多剩余的钱。怎么办？继续放款。但是，把标准降低一点点。然后，还有很多资金，你再把标准降低一点点......
很快，你就会发现，你不断说服自己放款，降低标准，因为你需要追求贷款的增长，利率的增长，最后，你发放了很多次贷。美国就是这样一步步走到次贷危机的。有一点次贷，没关系，但是，如果次贷太多，你的问题就大了。一言以蔽之，次贷只是信贷快速增长的必然产物！
价值中国：您认为的中国现在由于负利率和信贷失控，造成了很大的信贷泡沫，如果不控制就会造成全球金融危机，应该怎样掌控？问题的关键在哪里？
张化桥：唯一的解决办法：提高利率，放慢信贷增长。
就是高利率对很多企业来说，都不是问题。PE基金、对冲基金和投行，一般要求项目的内部回报率（IRR）在25%以上。这么高的利率要求，它们还是找得到项目；一般银行对信用卡逾期收取的利率高达20%～40%，它们也都从不缺少客户。我在万穗公司工作时，万穗的客户大多数是被银行忽视的小企业。对小企业而言，我们通常是唯一的选择。因此，问题的关键不在于利率高，而是能不能顺利地借到钱。这对经济的宏观调控来说，可能是个悖论。
价值中国：您书中提到的阿里金融，有无可能成为影子银行？操作路径怎样？
张化桥：阿里金融就是影子银行的一部分，他们做的全部是次贷。但是，这不是坏话，不是贬义。我对他们很崇拜。我在"影子银行"那本书中专门有一章歌颂他们。
价值中国：任何时期都有企业赚钱、都有企业亏钱，影子银行如何在市场的衰退期盈利？
张化桥：不容易。经济衰退时，影子银行首当其冲。
在很大程度上，影子银行的出行，就是为了填补传统银行的空白，服务于那些被传统银行忽视的中小企业和消费者，但是，影子银行自身的生存和发展却也常常受到威胁。
价值中国：您认为影子银行将成为下个次贷危机的源头，这个问题有无解决方案？
张化桥：我的解决方案很简单：提高利率，放慢信贷膨胀
